包鋼集團(tuán)和寶鋼集團(tuán)的聯(lián)合重組歷時4年仍未開花結(jié)果，但各種跡象又表明兩者的重組談判仍在繼續(xù)。有分析人士稱：“目前二者的重組正在進(jìn)行，主要取決于當(dāng)?shù)貒Y委的支持。”
包鋼旗下有包鋼股份和包鋼稀土兩家上市公司。兩只股票的走勢都很兇悍，2011年開年至今，包鋼股份上漲103.8%，包鋼稀土也在一年時間里從20多元逼近現(xiàn)在的100元大關(guān)，累計上漲近5倍。
有分析師表示，寶鋼的重組意愿還是吸收合并，涉及資產(chǎn)層面的聯(lián)合，在內(nèi)蒙古當(dāng)?shù)爻闪⒁患夜静Π撨M(jìn)行控股，將包鋼旗下的主業(yè)鋼鐵資產(chǎn)進(jìn)行合并。但是包鋼如此漲勢，又為寶鋼與包鋼的聯(lián)姻添了一份坎坷。
包鋼糾結(jié)的重組之路
包鋼的重組不是一兩天，但是并不順利，4年來的歷程各種糾結(jié)。目前依舊“待字閨中”。
最初，國家想對全國的稀土產(chǎn)業(yè)分成南北方進(jìn)行整合。中國稀土分為北方包頭市的輕稀土和江西等地南方中重稀土。2001-2003年間，當(dāng)時的國家經(jīng)貿(mào)委提出組建南北兩大稀土集團(tuán)的計劃，南方由中國鋁業(yè)牽頭，北方由包鋼牽頭。
但最后產(chǎn)業(yè)重組失敗，跨所有制、跨地區(qū)成為最大的難題。不僅是行業(yè)的整合，集團(tuán)層面的重組包鋼也一直在嘗試。最剪不斷理還亂的一段，就是和寶鋼集團(tuán)的聯(lián)合重組。
包鋼與寶鋼的聯(lián)合重組可以追溯到2007年，彼時寶鋼即與包鋼簽訂了“戰(zhàn)略聯(lián)盟框架協(xié)議”。4年期間，寶鋼先后將新疆八一鋼鐵、廣鋼、韶鋼以及寧波鋼鐵收入麾下，與包鋼的聯(lián)姻還遲遲沒有結(jié)果。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會人士表示：“近幾年，寶鋼和包鋼一直在進(jìn)行接觸，但兩者分屬于央企和省屬國有企業(yè)，談判艱難。”
鋼鐵企業(yè)重組，重組方都希望選擇有一定優(yōu)勢、擁有較好資源的企業(yè)重組，但這些企業(yè)往往又是發(fā)展勢頭較好、效益又不錯的地方龍頭企業(yè)，當(dāng)?shù)卣幌Ｍ吹狡浔患娌ⅰ蓚�利益方訴求難調(diào)和。
國元證券分析師在研究報告中指出，作為稀土龍頭，包鋼稀土的長期趨勢仍然非常樂觀。寶鋼重組包鋼需要過內(nèi)蒙古國資委這一關(guān)。而前述包頭市發(fā)改委官員表示，目前，包鋼稀土效益很好，政府不會同意寶鋼重組包鋼。
不過對于已經(jīng)下了4年功夫的寶鋼來說，顯然不會輕易放棄包鋼。寶鋼最渴望的重組模式是控股包鋼，不過這一設(shè)想阻力重重。
據(jù)悉，寶鋼集團(tuán)已多次探討企業(yè)并購重組的戰(zhàn)略策略，試圖淡化控股權(quán)等以前比較重視的權(quán)益，而是通過優(yōu)先占位的方式，先拿下話語權(quán)，再努力爭取在合作的過程中圖謀更大的權(quán)益。
聯(lián)合重組勢在必行
“十二五”開局之年，國資委將深入推進(jìn)央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)聯(lián)合重組。
在2010年12月23日舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會議上，國資委主任王勇首次全面談?wù)撏七M(jìn)央企結(jié)構(gòu)布局調(diào)整思路——在重組方向不變的前提下，明年將規(guī)范央企推進(jìn)與各類所有制企業(yè)的并購重組。
在此背景下，集團(tuán)層面的聯(lián)合重組成為重中之重。寶鋼系、武鋼系、山鋼系的并購重組都是在集團(tuán)層面。鞍鋼系重組直接涉及的上市公司是本鋼板材，未來存在換股合并的預(yù)期;河鋼系中唐鋼集團(tuán)的重組則涉及唐鋼股份、邯鄲鋼鐵和承德釩鈦。
寶鋼、鞍本、武鋼等大集團(tuán)也將進(jìn)一步完成鞍本、廣東鋼鐵、廣西鋼鐵、河北鋼鐵和山東鋼鐵等集團(tuán)的實質(zhì)性重組，推動鞍本集團(tuán)與攀鋼、東北特鋼，寶鋼與包鋼、寧波鋼鐵等跨地區(qū)和天津鋼管與天鐵、天鋼、天津冶金公司，太鋼與山西省內(nèi)鋼鐵企業(yè)等大型聯(lián)合重組。
不僅是政府層面的推動，行業(yè)整體環(huán)境也要求鋼鐵資源不得不進(jìn)行整合。價格下跌、產(chǎn)銷低迷以及成本居高不下成為國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的普遍難題。為擺脫困境，并購重組已經(jīng)成為一條必走之路。
長期以來，國內(nèi)鋼鐵業(yè)的并購重組進(jìn)程非常緩慢，其原因主要是跨地區(qū)并購難度較大，已經(jīng)完成的重組多為各省內(nèi)的政府主導(dǎo)行為。
并購重組將大幅提高我國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能集中度。預(yù)計合并后的寶鋼系產(chǎn)能達(dá)到6000萬噸，武鋼系和河鋼系產(chǎn)能也將達(dá)到5000萬噸，鞍鋼系和山鋼系則達(dá)到4000萬噸。
而從長期看，并購重組將增強(qiáng)我國鋼鐵企業(yè)對上游原材料和下游產(chǎn)品客戶的議價能力，從而提高行業(yè)的整體競爭力和利潤水平。
整體上市是主要重組方式
有業(yè)內(nèi)人士分析，包鋼集團(tuán)的重組也不排除整體上市的可能，整體的業(yè)務(wù)鏈完整，具備獨立經(jīng)營的能力是基本的要求。集團(tuán)公司層面，逐步將存續(xù)企業(yè)消化之后再實現(xiàn)整體上市。同時，市場選擇A+H的模式為主。
2011年3月，包鋼股份發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行不超過16.3億股A股股票，收購包鋼集團(tuán)持有的巴潤礦業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)和白云鄂博鐵礦西礦采礦權(quán)。可以看做是包鋼股份向上打通產(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措。
天相投資研究報告指出，白云鄂博鐵礦西礦鐵礦石資源儲量為6.67億噸，主要集中建設(shè)了采礦、選礦、礦漿輸送管線和濃縮尾礦干堆處理四大工程項目，目前四大工程已全部投產(chǎn)，年產(chǎn)鐵礦石能力達(dá)到1000萬噸，預(yù)計鐵精粉約500萬噸。 |
