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西安偉盛金屬材料有限公司
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2011年是我國十二五規(guī)劃的第一年，也是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。十二五規(guī)劃將從優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、提高自主創(chuàng)新能力和擴(kuò)大內(nèi)需等方面著手實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將給我國經(jīng)濟(jì)注入新活力新動(dòng)力，高速鐵路建設(shè)、保障性住房建設(shè)等傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)改造將帶動(dòng)鋼鐵業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
投資要點(diǎn)：
“十二五”規(guī)劃實(shí)施將給經(jīng)濟(jì)注入新活力新動(dòng)力，帶動(dòng)鋼材消費(fèi)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。2011年是我國十二五規(guī)劃的第一年，也是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。十二五規(guī)劃將從優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、提高自主創(chuàng)新能力和擴(kuò)大內(nèi)需等方面著手實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將給我國經(jīng)濟(jì)注入新活力新動(dòng)力，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化加快發(fā)展和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等將給經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力支撐，高端設(shè)備制造業(yè)、高速鐵路建設(shè)、保障性住房建設(shè)等傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)改造將帶動(dòng)鋼鐵業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
區(qū)域發(fā)展不平衡決定了不同地區(qū)的鋼材消費(fèi)有差別。西部大開發(fā)是基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展階段，對(duì)建筑鋼材的消費(fèi)量將繼續(xù)增大，而西部地區(qū)的粗鋼產(chǎn)能不足1億噸，這就為該地區(qū)的企業(yè)提供了較好的機(jī)遇，為周邊的企業(yè)提供了新的市場(chǎng)。而中東部則以提升消費(fèi)升級(jí)為主，汽車、家電等產(chǎn)品的升級(jí)換代，決定了該地區(qū)對(duì)板材的需求較為旺盛。
鋼材價(jià)格中樞上移，原材料價(jià)格持穩(wěn)，鋼企盈利穩(wěn)步回升。2011年，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，我國鋼鐵行業(yè)的供求關(guān)系將發(fā)生微妙的變化，或?qū)⒊霈F(xiàn)局部短缺，鋼材價(jià)格將震蕩上行；鐵礦石價(jià)格或?qū)⒂诿髂甓径纫婍敽蠡芈洌昕丛牧铣杀净痉�(wěn)定，鋼鐵企業(yè)利潤將穩(wěn)步回升，銷售利潤率將回升至相對(duì)合理水平。
股票估值及投資策略。截止12月25日，鋼鐵行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率17.71，已經(jīng)低于全部A股市盈率19.12，動(dòng)態(tài)市凈率為1.41，處于歷史低位，低于全部A股動(dòng)態(tài)市凈率2.88，具備一定的投資價(jià)值。我們認(rèn)為2011年將股票市場(chǎng)將震蕩上行，在結(jié)構(gòu)調(diào)整政策逐步明朗、區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興確定的大背景下，鋼鐵股隨大盤震蕩上行的機(jī)會(huì)較大。股票投資機(jī)會(huì)在資源、區(qū)域發(fā)展、傳統(tǒng)行業(yè)升級(jí)三大體系中，關(guān)注*ST釩鈦[11.42 -1.04%]、太鋼不銹[5.29 -0.56%]、寶鋼股份[6.37 0.79%]、包鋼股份[3.71 -1.07%]、八一鋼鐵[11.18 0.27%]、酒鋼宏興[9.26 -0.22%]等股票。
行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示。國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩，都將影響鋼材消費(fèi)需求；原材料價(jià)格上漲超預(yù)期，鋼材價(jià)格漲幅較小或下跌，將擠壓鋼鐵企業(yè)的利潤空間，導(dǎo)致利潤下降。
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