滬鋼主力合約1201近期在4780至4880元/噸之間寬幅振蕩,基本與其他工業(yè)品保持一致走勢(shì),并未走出較多的獨(dú)立行情。目前滬鋼基本面較為平穩(wěn),需求端在保障性住房的拉動(dòng)下保持高位,全國螺紋鋼庫存小幅減少。與此同時(shí),現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺,鋼廠主動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)格的積極性不高。筆者認(rèn)為,由于遠(yuǎn)月期貨價(jià)格明顯貼水以及成本支撐,RB1201合約將在4700至5000元/噸之間寬幅振蕩,如果運(yùn)行至區(qū)間之外可適當(dāng)反向操作。
國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不穩(wěn)定,滬鋼大幅上漲壓力重重
在美債以及歐債危機(jī)不斷升級(jí)的大環(huán)境下,加之國內(nèi)偏緊貨幣政策的繼續(xù)實(shí)施,宏觀環(huán)境存在諸多不確定性,鋼價(jià)上漲壓力較大。目前國內(nèi)通脹壓力仍然處于較高水平,雖然下半年隨著翹尾因素的減弱,通脹壓力將有所緩解,但政策調(diào)控力度仍將視通脹水平隨時(shí)調(diào)整,作為國內(nèi)用量最大的工業(yè)原材料,鋼價(jià)在這種大環(huán)境下很難出現(xiàn)大幅上漲。
產(chǎn)量保持高位,限電影響小于預(yù)期
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)8月17日公布的數(shù)據(jù)顯示,8月上旬中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為163.1萬噸,旬環(huán)比增加1.24%,預(yù)估全國產(chǎn)量194.19萬噸,旬環(huán)比增0.35%。7月份用電量同比增長11.8%,較上月放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩和夏季用電高峰接近尾聲,8月用電量增速可能進(jìn)一步放緩,但南方干旱致使水力發(fā)電出現(xiàn)負(fù)增長或?qū)⒂绊懬锒╇姟S捎诮衲晗募居秒娋o張的局面并未如預(yù)期的嚴(yán)重,導(dǎo)致煉鋼產(chǎn)能關(guān)停數(shù)量較為有限,鋼價(jià)也沒有出現(xiàn)大幅波動(dòng),之后隨著用電高峰的結(jié)束,電力供應(yīng)將逐漸恢復(fù),華北以及華南等煉鋼高利潤地區(qū)產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯抬高,屆時(shí)將對(duì)鋼價(jià)形成壓力。
保障性住房將成為拉動(dòng)螺紋鋼需求的主要?jiǎng)恿?/STRONG>
今年1—7月份,全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已開工建設(shè)721.8萬套,開工率72%。各地區(qū)截至7月底的開工量比6月底均有較大幅度增長,2011年1—7月,全國經(jīng)濟(jì)適用房投資總額556.4,同比增長4.7%。上周全國主要城市螺紋鋼庫存為532.532萬噸,與8月12日相比,本周全國螺紋鋼庫存減少2.14萬噸,減幅為0.4%;與去年同期相比,減少44.64萬噸,同比減幅為7.73%。保障性住房近期的大面積開工將使得未來一段時(shí)間內(nèi)建筑鋼材需求仍然維持高位,在商品房新開工面積大幅下滑的情況下,保障性住房的大幅增量彌補(bǔ)了這塊需求的下滑。
成交持倉均處于歷史低位,鋼價(jià)大幅波動(dòng)難度增大
目前螺紋鋼主力合約1201成交量、持倉量均保持在30萬手左右,與歷史高位的300萬手成交以及120萬手持倉差距較大,這種格局不利于滬鋼發(fā)動(dòng)順暢的單邊行情攻勢(shì)。雖然上海期貨交易所近期減少了螺紋鋼的交易成本近40%,但由于滬鋼市場資金流出較為嚴(yán)重,短期內(nèi)無法對(duì)活躍成交起到實(shí)質(zhì)作用,單邊行情的發(fā)動(dòng)仍需基本面的配合。
此次螺紋鋼期貨大幅波動(dòng)的過程中,期貨價(jià)格振蕩幅度超過300元/噸,但先后價(jià)格在100元/噸的區(qū)間內(nèi)小幅波動(dòng),期現(xiàn)價(jià)差變動(dòng)頻繁,這是由持倉量成交量較低造成的,目前螺紋鋼較上市之初的行情特點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生了一定的改變,投資者在操作時(shí)也應(yīng)該及時(shí)應(yīng)變,更多地關(guān)注期貨價(jià)格的價(jià)差關(guān)系,不應(yīng)一味的追漲殺跌。故結(jié)合供求關(guān)系不支持滬鋼大幅波動(dòng)的現(xiàn)狀,后市操作建議以4700至5000元/噸箱體操作為宜。