在原油暴跌及商品期貨全線下挫的背景下，上周螺紋鋼主力1110合約在4965遇阻回落，跌幅3.4%，持倉量和成交量倉均刷新該合約上市以來最高紀錄，多空雙方的搏殺日趨白熱化。筆者認為，當前鋼市弱勢基本面仍沒有改變，在大宗商品繼續(xù)調(diào)整和政策繼續(xù)收緊的趨勢下，短期滬鋼繼續(xù)調(diào)整在所難免。
一是“限電”短期難改供需矛盾。在全國用電高峰還未全面到來之際，近期國內(nèi)電力供應已形勢嚴峻，全國多個省市均開始采取限電措施，這對粗鋼產(chǎn)量或多或少有一定影響。頻創(chuàng)新高的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)在4月中旬發(fā)生了變化似乎佐證了這個問題，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為190.39萬噸，環(huán)比上旬回落7.53萬噸。但在鋼鐵產(chǎn)能明顯過剩的情況下，當前限電對粗鋼產(chǎn)量的實際影響還有待觀察。筆者認為滬鋼實際走勢將取決于產(chǎn)量、需求、庫存、宏觀等因素的綜合效應。限電導致粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)了一定程度的回落，下游行業(yè)需求也必定減弱，在供需矛盾難以改善的情況下，短期鋼價大幅上漲并不合理。
二是傳統(tǒng)旺季需求是支撐當前鋼價的重要因素。目前正值傳統(tǒng)的消費旺季，下游需求全面啟動，螺紋鋼庫存持續(xù)9周減少折射了下游需求的強勁。據(jù)mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，全國主要城市螺紋鋼庫存為607.657萬噸，環(huán)比減少2.405萬噸，減幅為0.39%；同比減少47.582萬噸，減幅為7.62%。整體來看，全國市場庫存量環(huán)比下降幅度縮小，不過同比下降幅度繼續(xù)有明顯擴大。但筆者仍堅持認為，在傳統(tǒng)的消費旺季鋼價都未出現(xiàn)大漲，一旦傳統(tǒng)的需求旺季過去，國家貨幣緊縮政策和房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)實施，去庫存化速度將放緩，若下游需求不出現(xiàn)新的增長亮點，如保障性住房資金、如期開工等瓶頸仍難解決，鋼價也難言大漲。
三是在通貨膨脹的大背景下，鋼鐵原料的價格依然維持高位運行，為鋼價提供較強底部支撐。截至目前，63.5/63%印度礦主流報價在188—190美元/噸，依然維持高位運行，但成交清淡，價格上漲表現(xiàn)乏力。另外，隨著我國鋼市逐漸進入傳統(tǒng)的需求旺季后，本周進口鐵礦石港口庫存量較上周有所降低，截至5月2日，中國港口鐵礦石庫存為9156萬噸，環(huán)比減少98萬噸。筆者判斷，5月進口鐵礦石需求出現(xiàn)大幅增加的可能性較小。而且受供電緊張影響，焦炭等燃料價格保持相對穩(wěn)定。這些因素均對鋼價形成底部支撐。 |
