對國內建筑鋼材價格和螺紋鋼期貨而言，我們認為短期調整還未結束，不排除有進一步下跌的空間；但終端需求釋放會在4月份開始逐漸顯現(xiàn)，對于多頭投資者來說仍值得期待。
需求決定鋼價走向
中東局勢動蕩給未來市場走向增添了不確定性，但就國內鋼材市場而言，影響價格走向的因素主要還在于需求。
國內粗鋼供給方面，2月份日均產量同比增長7.9%，創(chuàng)歷史新高，而庫存逐漸從3月初的歷史高位逐漸下滑，目前環(huán)比下降約4%，但絕對值在高位運行。從我們對上海地區(qū)部分倉庫調研情況看，高企庫存非常明顯，進場拉貨車輛甚至稍少于入場卸貨的車輛。在日本強震后日鋼企受損停產情況嚴重，國內高端板材企業(yè)搶占市場意愿或更加推動粗鋼產量高位運行。高供給高庫存將在短期內壓制鋼價上行。
鋼材需求面短期并未有起色，日本強震的災后重建曾給建筑鋼材市場需求無盡遐想，但我們估算參考每年日本從中國進口的300萬噸鋼材中約40-50%的比重為建材，假設建材規(guī)模增加一倍，災后的需求約為300萬噸左右，相比國內1億噸以上的產量，影響非常有限。從時間跨度看，災后重建2-3個月后開始推動，且前期主要為臨時性板房建筑物，主要推動彩鋼板等板材類鋼材需求；而大規(guī)模房屋重建工程可能要到6-12個月后才啟動。短期對于螺紋等建筑鋼材的需求不大。
保障房建設成關注焦點
無論是貿易商、鋼企抑或機構投資者們，目前最為關注的還是國內保障性住房建設進度狀況，特別是土地、資金的規(guī)劃與到位情況。
國家要求，2011年各類保障性住房必須開工1000萬套，其中棚戶區(qū)改造400萬套，經濟適用房和兩限房200萬套，160萬套廉租房，220萬套公共租賃房。考慮到廉租房和公共租賃房會有小部分直接從市場購買，加之最終執(zhí)行或打折扣，我們按800萬套保障性住房在2011年完成開工估算，每套面積70平米，則新開工保障性住房將達到5.6億平方米，占據(jù)去年房屋新開工面積的34%；按照多層砌體住宅每平方米35KG鋼筋計算，2011年開工的保障房拉動1960萬噸螺紋鋼需求，考慮到一般住宅主體工程周期為1年，按6月份全面動工考慮，保障房拉動2011年度螺紋鋼需求量約1000萬噸，將占到2011年度螺紋鋼產量的8%。中高檔地產開工方面，受信貸緊縮和房地產調控影響，增速將出現(xiàn)一定下滑，對于建筑鋼材需求預期減弱。近期，房地產企業(yè)開工仍較積極，在資金流出現(xiàn)危機以及政府打擊囤地之時，加快開工以推動現(xiàn)金流流轉速度將是地產商策略之一。
目前期鋼走勢偏弱，連續(xù)兩日大幅下跌已將上周漲幅全部吞沒，光頭光腳的長陰顯得價格企穩(wěn)還有一段距離。短期內螺紋主力合約將繼續(xù)向下確認底部，4641元的前期低點觸手可及。多頭投資者還需耐心等待，需求快速釋放的時點或推遲到4月后。
