近期鋼材期貨價(jià)格盤(pán)整向上走勢(shì)明顯，但動(dòng)能明顯不足。12月16日螺紋合約成交39.5萬(wàn)手，乃2009年7月底以來(lái)的新低;持倉(cāng)71.2萬(wàn)手，同樣為2009年7月底以來(lái)的低點(diǎn)。線材期貨合約更是成交低迷，1105合約多日出現(xiàn)成交量為零的狀況。市場(chǎng)缺乏亮點(diǎn)使得資金對(duì)鋼材期貨關(guān)注度日趨下降，加之目前市場(chǎng)焦點(diǎn)仍集中在抗通脹上，資金對(duì)于金融屬性較強(qiáng)的抗通脹概念商品青睞，也凸顯出螺紋期貨人氣清淡。雖然螺紋期貨近期表現(xiàn)出低量上漲行情，上升動(dòng)能似乎不足，但更體現(xiàn)了建筑鋼材易漲難跌的基本面。
從鋼材產(chǎn)量上看，雖然11月粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)小幅回升，但主要還是因?yàn)樯显孪揠姕p產(chǎn)造成基數(shù)較低，11月粗鋼產(chǎn)量為5017萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.8%，較上月減少13萬(wàn)噸。限電減產(chǎn)措施仍將持續(xù)，年底前力度將會(huì)減弱，鋼材產(chǎn)量有望繼續(xù)回升，給鋼價(jià)繼續(xù)上行帶來(lái)一定壓制。
上周上海市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存35.363萬(wàn)噸，較前一周減少0.775萬(wàn)噸，熱軋庫(kù)存182.753萬(wàn)噸，較前一周減少0.897萬(wàn)噸。上周市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)下降，但下降速度有所放緩，部分倉(cāng)庫(kù)北方南下資源數(shù)量開(kāi)始增加。同時(shí)華北地區(qū)市場(chǎng)貿(mào)易商已經(jīng)開(kāi)始增加囤積，庫(kù)存數(shù)量增加;從全國(guó)范圍看建筑鋼材庫(kù)存近兩周基本持平，各區(qū)域看華南地區(qū)建筑鋼材庫(kù)存減少最多，華北增加最多:上周華東地區(qū)環(huán)比減幅為1.31%，華中環(huán)比減幅為1.9%，華南環(huán)比減幅為3.43%，西南環(huán)比減幅為1.38%，華北環(huán)比增幅為1.31%，西北環(huán)比減幅為3.22%，東北環(huán)比增幅為2.01%。基本側(cè)面反映出了南方需求旺盛，北方供給充足的局面，這與氣候密切相關(guān)。目前看，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)對(duì)于鋼價(jià)的拉動(dòng)作用可能有限。
此外，一些中長(zhǎng)期的利多因素不應(yīng)被投資者忽視:消費(fèi)仍然是左右鋼價(jià)的決定性因素，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)下滑主要由于房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)下滑以及去年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高峰造就的高基數(shù)。下一步保障性住房的建設(shè)力度空前，將從一定程度上彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資的頹勢(shì)。而國(guó)外鋼材需求開(kāi)始出現(xiàn)回暖，印度已開(kāi)始限制鐵礦石出口以滿足本國(guó)需要，日本近期則大量進(jìn)口鐵礦石也顯示出世界經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。上周歐洲地區(qū)板材上漲10美元/噸左右，北美市場(chǎng)上漲40美元以上，亞洲地區(qū)目前也面臨成本壓力，日韓等國(guó)鋼鐵均有調(diào)價(jià)計(jì)劃，預(yù)計(jì)上漲35美元/噸以上。雖然國(guó)內(nèi)11月鋼材凈出口量占鋼材總產(chǎn)量比例已降至2%左右，對(duì)整體需求貢獻(xiàn)不大，但全球鐵礦石需求量的上漲以及短期難破的壟斷格局使得全球礦價(jià)易漲難跌。11月至12月中，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲約8%，成本壓力使得鋼企也只能是被動(dòng)上提出廠價(jià)為主要策略。
從螺紋鋼主力合約技術(shù)形態(tài)上看，中期盤(pán)整向上格局較為明顯。近一個(gè)月來(lái)螺紋鋼合約一直處在上升通道中運(yùn)行，下方較大支撐位4550元左右，上方壓力位4900元。價(jià)差上看，目前螺紋鋼1105合約價(jià)格與上海地區(qū)交割品現(xiàn)貨價(jià)比較相差50元-200元。考慮到季節(jié)性和通脹因素，目前主力合約期價(jià)有低估可能。年底前螺紋主力合約如能站上前期4900元高點(diǎn)或?qū)⒅匦陆o市場(chǎng)帶來(lái)活力。
