煤炭供應由緊張轉(zhuǎn)向?qū)捤?/P>
從供應方面看，我國煤炭供應能力穩(wěn)定增強。2020年，我國煤炭產(chǎn)量實現(xiàn)同比增長，尤其值得注意的是，四季度以來，內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量由同比偏低轉(zhuǎn)為刷新歷史同期高點。十三五以來，我國煤炭產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高，經(jīng)過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整后，我國煤炭供應體系進一步完善。在強調(diào)保障能源供應穩(wěn)定情況下，各中大型煤礦基本維持正常生產(chǎn)，春節(jié)期間供應穩(wěn)定增強，并且，因“就地過年”，節(jié)后產(chǎn)地復產(chǎn)復工迅速，汽運也已經(jīng)開始拉運，供應持續(xù)向好，坑口報價延續(xù)節(jié)前弱勢下調(diào)。“此外，春節(jié)期間，鐵路線路維持高發(fā)，環(huán)渤海港庫存也得到改善，中間環(huán)節(jié)緊張情況緩解，進一步奠定供應穩(wěn)定形勢。”寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡說。
需求方面，王曉囡介紹，受節(jié)假日影響，用電負荷迅速下降，節(jié)后，沿海八省電廠煤炭日耗在110萬噸左右，雖然仍高于往年同期（農(nóng)歷）水平，但并不會對電廠構(gòu)成壓力。并且，全國大面積氣溫回升，取暖用電壓力顯著減輕，3月過后，取暖用電逐步進入尾聲，將進一步降低用電需求，向淡季過渡。在此情況下，下游電力企業(yè)主要以執(zhí)行長協(xié)合同為主，北上采購意愿較弱。缺乏需求配合情況下，港口報價在節(jié)后也出現(xiàn)連續(xù)下行。
“目前需求還未完全啟動，加之當前電廠庫存較高，港口庫存累庫過快，導致煤炭價格連續(xù)下行。”環(huán)渤海港口某煤炭貿(mào)易商告訴記者。
據(jù)悉，國內(nèi)總體電量與去年春節(jié)相比，呈現(xiàn)平穩(wěn)健康增長。一些人員聚集區(qū)域，如華東、華南等，在放假短及工作地過年等因素影響下，電量漲幅明顯。以南方電網(wǎng)為例，節(jié)日期間最高負荷達到1.16億千瓦，增長12.74%，全網(wǎng)用電量增長14.6%。第二產(chǎn)業(yè)成用電量增長主力，同比增長33.57%，對用電增長貢獻率達98.41%；第三產(chǎn)業(yè)、第一產(chǎn)業(yè)用電也分別增長15.61%、21.39%。
“春節(jié)過后，累積的庫存及季節(jié)性低迷的日耗，推動下游被動補庫高 主動去庫特征；轉(zhuǎn)變，電廠采購興趣不大，國內(nèi)煤價承壓下行。但這并不意味著一季度的煤價即將邁入深跌。”一位不愿透露姓名的行業(yè)人士告訴記者，理由主要有幾點：首先，近年來已經(jīng)形成的產(chǎn)地銷售為主、發(fā)港為輔的貿(mào)易走向難以改變，經(jīng)歷去年數(shù)月的調(diào)入不足后，北方港口煤種結(jié)構(gòu)不均、高卡低硫煤緊缺的現(xiàn)狀無法在短期內(nèi)根本性解決；其次，今年社會復工速度較快，沿海各省份火電負荷已呈現(xiàn)緩慢恢復的跡象，預計元宵節(jié)前后，隨著社會各行業(yè)陸續(xù)實現(xiàn)開工后，社會用電、用煤會呈現(xiàn)顯著的回升；再次，目前進口政策非常規(guī)化正在延續(xù)，關(guān)于進口政策傾向按月分配配額的監(jiān)管新政廣傳于市，或給沿海煤炭市場在需求回歸后帶來價格支撐；最后，今年是十四五開篇之年，在寬貨幣的大背景下，大量制造業(yè)、電子化新項目即將在年內(nèi)落實，社會用電增長可期，國內(nèi)煤炭日耗有望快速從節(jié)日恢復。
在王曉囡看來，對于目前煤炭價格弱勢，不宜過度悲觀。一方面，國際市場仍未回歸正常，工業(yè)訂單旺盛，短期制造業(yè)仍會發(fā)揮較強提振。據(jù)了解，春節(jié)期間，制造業(yè)用電量較去年春節(jié)同期增長31.76%，工業(yè)復工復產(chǎn)較為迅速或發(fā)揮較強提振；另一方面，假期間，電廠采購補庫相對謹慎，目前沿海八省電廠煤炭庫存依然偏低。一旦需求迅速復蘇，或改變目前供需偏寬松形勢，制約價格的回調(diào)空間。此外，春節(jié)過后，主力合約基差回歸需求將進一步加強，期價跌幅或相對弱于現(xiàn)價，或逐步止跌趨穩(wěn)。
鐵礦石價格創(chuàng)2011年9月份以來新高
鐵礦石價格在春節(jié)后第一個交易日飆升，達到2011年9月以來的最高水平。
根據(jù)Fastmarkets MB的數(shù)據(jù)，中國北方進口的基準62%鐵粉（CFR青島）以每噸175.05美元的價格易手，較周三的交易價格上漲了近4.9%，較年初上漲了9%。
鐵礦石65% Fe Brazil日指數(shù)上漲4.2%，至每噸198美元，創(chuàng)歷史新高。
“鐵礦石現(xiàn)貨價格處于歷史高位，礦山利潤豐厚，澳大利亞和巴西等主流鐵礦石供應商生產(chǎn)積極性非常高。”中信建投期貨鐵礦石趙永均介紹，數(shù)據(jù)顯示，2020年四季度淡水河谷、力拓和必和必拓三家大型鐵礦生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量同比2019年增長3.3%—7.8%。此外，非主流礦山也在高利潤刺激下大量復產(chǎn)，特別是非洲地區(qū)權(quán)益礦。例如，塞拉利昂新唐克里里鐵礦項目已經(jīng)于1月底實現(xiàn)復產(chǎn)，并完成首次發(fā)貨。
“短期看，本輪鐵礦石上漲的驅(qū)動，一是澳巴發(fā)運沖量結(jié)束，澳洲2次颶風擾動，鐵礦石到港量邊際下降疊加春節(jié)前尾聲補庫，使得鐵礦石港口庫存去化；二是節(jié)鋼廠基于自身盈利修復預期，或處于正常季節(jié)性檢修，因此全國鋼廠鐵水產(chǎn)量連續(xù)回升，超市場預期，在一定程度上證偽了鋼廠減產(chǎn)邏輯；三是節(jié)前黑色板塊包括鐵礦石深度調(diào)整，從貼水角度，亦給出了較大的做多空間。從宏觀層面來看，則是拜登1.9萬億財政刺激法案加速推進，提振資產(chǎn)風險偏好。”上海易則投資黑色研究員郭融說。
據(jù)了解，2月14日當周，新口徑澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2602.1萬噸，環(huán)比增加787.4萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量1958.7萬噸，環(huán)比增加664.5萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1490.0萬噸，環(huán)比增加354.4萬噸；巴西發(fā)貨總量643.4萬噸，環(huán)比增加122.9萬噸。全球發(fā)運總量3240萬噸，環(huán)比增加898.8萬噸。到貨方面，中國45港到港總量2061.1萬噸，環(huán)比減少63.1萬噸；北方六港到港總量為1003.4萬噸，環(huán)比減少115.6萬噸。中國26港到港總量為1933.2萬噸，環(huán)比減少81.8萬噸。近期鐵礦石較1月中旬有減量。
需求情況如何呢？截至2月19日當周，247家鋼廠高爐開工率83.98%，環(huán)比上周增0.78%，同比去年同期增6.90%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.19%，環(huán)比增1.25%，同比增12.09%；鋼廠盈利率77.06%，環(huán)比增1.30%，同比降9.96%；日均鐵水產(chǎn)量245.38萬噸，環(huán)比增3.32萬噸，同比增32.19萬噸。日均疏港量284.85萬噸降43.16萬噸。“鋼廠春節(jié)期間基本沒有檢修，而且補庫減少，以消耗鐵礦石庫存為主，元宵節(jié)后或有集中補庫。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉說。
據(jù)悉，全國45個港口進口鐵礦庫存為12706.90萬噸，環(huán)比增187.5萬噸；樣本鋼廠進口鐵礦石庫存總量11397.59萬噸，環(huán)比減少1038.34萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為304.33萬噸，環(huán)比增加4.82萬噸，庫存消費比37.45，環(huán)比減少4.07。港口壓港船只有所減少，庫存繼續(xù)積累。 |
