終端鋼材需求釋放提速，鋼價持續(xù)反彈，市場去庫存已經(jīng)連續(xù)五周，且來自原料成本的支撐力度也在加強(qiáng)，市場心態(tài)已經(jīng)逐步調(diào)整到位;隨著穩(wěn)增長釋放強(qiáng)烈的需求預(yù)期，商家對后市信心轉(zhuǎn)強(qiáng);但鋼市供求矛盾依然偏強(qiáng)，南方多雨天氣尚在鉗制實(shí)質(zhì)需求，加上央行持續(xù)收緊資金流動性，市場利空仍存，清明節(jié)后，國內(nèi)鋼市又將呈現(xiàn)怎樣的運(yùn)行格局，且請進(jìn)入今天的行情討論。
一、上周鋼市行情回顧
1.1、市場心態(tài)調(diào)整到位 鋼價全面拉漲
上周(3.31~4.4)國內(nèi)鋼材市場延續(xù)上周反彈走勢，除冷軋市場依舊疲軟偏弱之外，建筑鋼材等其他主要品種市場持續(xù)拉漲，隨著清明節(jié)前傳統(tǒng)的終端補(bǔ)貨需求啟動，鋼市成交有所改善。但下半周在鋼價不斷拉漲、終端短期補(bǔ)貨需求減弱之后，價穩(wěn)量跌的情況也隨之出現(xiàn)。經(jīng)過前一段時間的窄幅盤整，國內(nèi)市場商家信心已經(jīng)調(diào)整到位 。
據(jù)市場監(jiān)測顯示，截止到4月4日(上周五)，國內(nèi)重點(diǎn)城市25mm三級螺紋均價為3311元，周環(huán)比漲36元;6.5mm、HPB300高線均價為3353元，漲29元;5.5mm熱軋均價3352元，;漲28元;1.0mm冷軋均價4116元，跌16元;20mm中厚板均價3438元，漲28元。
1.2、終端需求釋放加快 市場去庫存提速
鋼市的需求基本面還在繼續(xù)好轉(zhuǎn)，近期隨著鋼價的觸底反彈，終端采購出于“買漲不買跌”心理指引，入市采購的熱情明顯提升，上周現(xiàn)貨鋼材市場成交情況好于上一周。除廣東等地受暴雨影響下游施工外，大多數(shù)地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，戶外項(xiàng)目施工恢復(fù)增多。
現(xiàn)貨市場成交改善，鋼材市場去庫存速度加快不少;但鋼廠資源到貨量不大，因此當(dāng)前市場熱軋、建材等部分品種的鋼材資源出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，甚至部分出現(xiàn)封庫操作。然鋼廠內(nèi)部庫存壓力依然較大，行業(yè)整體供求偏弱;好在進(jìn)入4月份后，隨著棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設(shè)、城軌、管網(wǎng)等基建投資建設(shè)提速;下游真實(shí)需求加速釋放，有助于緩和市場供求矛盾，同時也增強(qiáng)商家信心，有利于后期市場的繼續(xù)回升。
1.3、成本回穩(wěn)反彈 鋼廠久弱之后上調(diào)出廠價
隨著成材市場的連續(xù)好轉(zhuǎn)，其上游原料市場也出現(xiàn)開始有回升跡象顯現(xiàn)，其中進(jìn)口礦先漲后跌，鋼坯持續(xù)拉漲、廢鋼堅(jiān)挺運(yùn)行，僅有焦煤市場跌勢依舊，但總體來看鋼價的成本支撐有轉(zhuǎn)強(qiáng)趨勢。
原材料市場交投轉(zhuǎn)強(qiáng)，商戶心態(tài)也在逐步改善，在鋼廠補(bǔ)庫存的操作下，進(jìn)口礦、鋼坯拉漲較為積極。據(jù)市場監(jiān)測顯示，截止到4月4日，進(jìn)口礦市場雖然在下半周重回弱勢，但周環(huán)比依然小幅反彈2.75美元/噸，周五普氏62%澳礦報價115美元;國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存小幅回落114萬噸至1.068億噸左右，仍處相對高位，繼續(xù)對進(jìn)口礦價形成反彈壓力。鋼坯市場則持續(xù)上行，唐山150普碳鋼坯報價2930元，周環(huán)比漲50元/噸，延續(xù)上周漲勢，且隨著下游型材、帶材成交好轉(zhuǎn)，鋼坯去庫存加速帶動報價堅(jiān)挺。廢鋼市場則由于鋼廠需求有限，行情相對平穩(wěn)，冶金焦報價維持在2280元不變，但受到成材、原料的回升影響，下跌的可能性不大，整體繼續(xù)以穩(wěn)為主。焦炭市場則繼續(xù)受到環(huán)保、節(jié)能減排限制，加上天氣轉(zhuǎn)暖后剛性需求回落，整體成交低迷拖累價格報跌。
1.4、制造業(yè)小幅回暖 穩(wěn)增長預(yù)期發(fā)力
在今年以來的經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷之中，3月份制造工業(yè)總算是傳來一絲暖意，3月制造業(yè)PMI指數(shù)微幅回升至50.3%，結(jié)束了三連降，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)上行，其中新訂單指數(shù)均現(xiàn)較大提升，預(yù)示著制造行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)，但其原料購進(jìn)價格指數(shù)繼續(xù)大跌，預(yù)示著制造企業(yè)對后市看法謹(jǐn)慎，去庫存還將是主流操作。為了保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，近期國務(wù)院常務(wù)會議通過部署進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施，研究擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍等三項(xiàng)措施發(fā)力穩(wěn)增長，加快重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，擴(kuò)大民間投資，穩(wěn)定外貿(mào)進(jìn)出口，全面增強(qiáng)有效需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動力。
然在資金層面，央行繼續(xù)收緊市場流動性，并暗示降準(zhǔn)的可能性不大;且在近期的一季度例會上表示，下一階段的政策選擇，央行仍然強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。二季度市場資金面的相對寬松格局或許將進(jìn)一步收緊。
二、本周鋼材市場趨勢預(yù)警(4.08~4.11)
上周國內(nèi)國內(nèi)鋼價整體反彈回升，市場成交繼續(xù)好轉(zhuǎn)，鋼材連續(xù)5周去庫存;清明節(jié)過后，下游行業(yè)復(fù)工、開工繼續(xù)增多，鋼材需求基本面繼續(xù)向好的可能性較大，那么在此背景下又將如何運(yùn)行?筆者提醒注意以下幾個方面的變化。
2.1、鋼廠生產(chǎn)低于去年同期 庫存下降明顯
隨著近期鋼材市場交易活躍度大幅提高，庫存消化明顯提速，在現(xiàn)貨市場連續(xù)5周庫存下降的同時，鋼廠內(nèi)部庫存總量也在高位回落，部分代理商反饋近期鋼廠發(fā)貨明顯放緩，特別是線螺廠家出現(xiàn)排隊(duì)拿貨的現(xiàn)象。與此同時，今年以來鋼價持續(xù)下跌至20年以來低點(diǎn)，加上銀行對鋼企限貸操作加劇，且政府補(bǔ)貼鋼廠額度大降導(dǎo)致鋼企資金面偏緊，在一定程度上影響鋼廠的生產(chǎn)熱情，到上周末，國內(nèi)鋼廠開工率僅為84%左右，遠(yuǎn)低于去年同期，鋼廠生產(chǎn)積極性明顯下降有利于緩和供應(yīng)壓力。
2.2、經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn) 穩(wěn)增長預(yù)期升溫，鋼材需求釋放加速
3月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖較低迷，但有回暖跡象，制造業(yè)PMI指數(shù)小幅回升反應(yīng)造船、家電等有所好轉(zhuǎn)，汽車行業(yè)持續(xù)向好;另外國家發(fā)布穩(wěn)增長具體措施，將加大棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設(shè)支持力度，各地方也突出以保障房、棚改，地下管網(wǎng)、城軌交通等基建投資為主體的穩(wěn)增長項(xiàng)目推進(jìn)加快;按照傳統(tǒng)預(yù)計(jì)，穩(wěn)增長項(xiàng)目預(yù)計(jì)會在4月中下旬集中開工，因此對于鋼材的需求預(yù)期較高;且下游用鋼行業(yè)復(fù)工、開工提速，后期鋼材真實(shí)需求釋放加快基本確定，因此我們認(rèn)為本周國內(nèi)鋼材需求釋放還將繼續(xù)穩(wěn)中恢復(fù)。
2.3、成本企穩(wěn)反彈 鋼廠有挺價跡象
上周進(jìn)口礦、鋼坯小幅反彈，廢鋼等持穩(wěn)，僅焦炭小幅回落，調(diào)查發(fā)現(xiàn)國內(nèi)主要鋼廠內(nèi)部原料庫存較低;而旺季的到來，鋼廠開工率在緩慢的增加，對原料的需求將繼續(xù)增大，因此近期以來鋼廠在原材料市場的采購操作有所增多，支撐進(jìn)口礦等原料好轉(zhuǎn)。另外華東主流鋼廠上調(diào)最新一期出廠價謹(jǐn)慎看好后市，就跌之后出現(xiàn)鋼廠主動挺價，將在一定程度上支撐原材料市場反彈;總之，現(xiàn)在成本市場開始好轉(zhuǎn)，且現(xiàn)貨市場拉漲積極，因此我們認(rèn)為后期成本支撐力度將逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。
2.4、中央“三措施”穩(wěn)增長 政策利好增多
今年以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，一季度基本上跌破7.5%警戒線;為了保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，上周國務(wù)院會部署“金融支撐棚戶區(qū)改造、鐵路建設(shè)，城市基礎(chǔ)建設(shè)”等多方位的重大穩(wěn)增長項(xiàng)目;隨著清明節(jié)過后，雨水減少，預(yù)計(jì)我國大批穩(wěn)增長項(xiàng)目將陸續(xù)啟動，在經(jīng)濟(jì)疲軟的當(dāng)下，預(yù)計(jì)中央會發(fā)布一系列有限度的刺激經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的措施，政策面利好或許會逐步增多。
綜合觀點(diǎn)：當(dāng)前鋼市的下游終端需求釋放明顯加速，隨著清明小長假過后，季節(jié)性降水會有所減少，有利于戶外重大工程項(xiàng)目的推進(jìn);市場真正的需求旺季已經(jīng)開啟;受此影響，商家心態(tài)明顯調(diào)整到位，隨著去庫存持續(xù)，商家對后市信心不斷增強(qiáng)，加上成本支撐的好轉(zhuǎn)，因此筆者認(rèn)為，本周國內(nèi)鋼價或?qū)⒗^續(xù)震蕩上行。 |
