中國人民很行宣布自6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率各下調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。此次降息宣傳自2010年10月開始的加息周期的結(jié)束，折射出實體經(jīng)濟十分低迷，同時也使得5月以來相繼出臺的微調(diào)措施進一步加碼。那么，本次降息對于鋼材市場將產(chǎn)生何種影響，能否助推鋼價就此反轉(zhuǎn)?
經(jīng)濟持續(xù)放緩 央行降息0.25
6月7日晚間，央行決定自6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率各下調(diào)0.25個百分點，調(diào)整后一年期定期存款利率為3.25%，一年期貸款利率為6.31%；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。
對于央行為何降息，主要原因在于近月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯然經(jīng)濟進一步放緩，比如4月份全國固定資產(chǎn)投資增速降至20.2%，當月工業(yè)增加值同比僅增長9.3%，5月制造業(yè)PMI則環(huán)比回落2.9個百分點至50.4，預(yù)計周六將公布的5月外貿(mào)數(shù)據(jù)仍不樂觀。
微調(diào)措施陸續(xù)出臺 鋼市短期仍難反轉(zhuǎn)
此次降息宣告著央行自2010年10月至2011年7月的加息真正結(jié)速，也使得近月以來的微調(diào)措施陣容加大。在此之前，發(fā)改委審批項目提速、265億節(jié)能家電補貼政策等微調(diào)措施陸續(xù)出臺。那么，隨著降息等微調(diào)措施的陸續(xù)出臺，鋼價能否就此反轉(zhuǎn)?筆者認為此次降息的確能夠起到提振作用，但心理作用相對較大，仍無法改變市場根本問題，鋼價雖會因此反彈但難以反轉(zhuǎn)。原因如下：
首先、降息確實能提振 但更反映出經(jīng)濟面很弱。毫無疑問，作為2010年以來的首次降息，此次降息對于長時間低迷運行鋼市能起到提振作用，但更多體現(xiàn)在心理層面。同時我們要清醒認識到降息反映出經(jīng)濟面很差，中旬即將公布的數(shù)據(jù)預(yù)計會十分難看，經(jīng)濟疲軟顯然不會因此一次降息就能得到根本性改變。另外，從資金面來看，今年以來銀行對于鋼貿(mào)商貸款更為嚴格，一次降息也無法改變資金難題，況且6月后半月將是半年度還款高峰期。
其次、微調(diào)措施作用于市場需要時間。面對實體經(jīng)濟進一步放緩、外部環(huán)境極不穩(wěn)定，國家陸續(xù)出臺措施，且5月中旬以來較為集中，主要體現(xiàn)在國務(wù)院明確穩(wěn)增長信號， 265億節(jié)能家電補貼政策的出臺，發(fā)改委項目審批提速，以及今日央行降息。需要注意的是，這些措施均屬于微調(diào)，而這決定其作用于市場所需要時間相對較長，短期難有實際效應(yīng)。
第三、有效需求短期難好轉(zhuǎn)。在國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境不理想以及傳統(tǒng)淡季的雙重制約，主要用鋼行業(yè)在進入5月份以來再度轉(zhuǎn)弱，最為顯著的體現(xiàn)是制造業(yè)PMI環(huán)比下降2.9個百分點至50.4。從我們對主要下游行業(yè)的監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，5月行業(yè)指數(shù)環(huán)比紛紛下降，其中建筑行業(yè)下降8.8至43.9，機械則下降13.4至40.6。目前來看，氣溫將進一步上升，南方梅雨季節(jié)仍將持續(xù)一段時間，再加上國家不太可能出臺重大救市措施，陸續(xù)出臺的微調(diào)措施顯效又需要時間，短期內(nèi)有效需求顯然難以好轉(zhuǎn)。
第四、產(chǎn)量居高難下 供應(yīng)壓力仍存。盡管5月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比下降0.3%至203.95萬噸，但上中旬粗鋼日產(chǎn)量仍高于200萬噸，處于歷史以來高位。與此同時，鋼廠出口訂單明顯下降，再加上2月中旬以來的鋼材去庫存程度弱于上年，目前五大品種庫存總量為1562萬噸，較去年同期高119萬噸。很顯然，鋼材供應(yīng)面十分充裕，且目前鋼廠檢修雖有增加趨勢，但并沒有明顯減產(chǎn)現(xiàn)象出現(xiàn)，粗鋼日產(chǎn)量難以出現(xiàn)大幅下降，再加上需求面臨傳統(tǒng)淡季考驗，供需矛盾難以出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。 |
