4月13日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2012年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中引人關(guān)注的GDP增速接近09年三季度以來新低，消費(fèi)、投資、房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)也繼續(xù)延續(xù)之前的下滑態(tài)勢。就在13日當(dāng)天，溫家寶總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析了一季度的經(jīng)濟(jì)形勢，并部署了下階段經(jīng)濟(jì)工作的9大任務(wù)。那么，下階段國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將如何走?一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又對(duì)未來鋼材市場的走勢會(huì)產(chǎn)生哪些影響?本文將對(duì)此進(jìn)行簡要分析。
一、GDP&工業(yè)增加值
2012年一季度國內(nèi)GDP增速延續(xù)了連續(xù)9個(gè)季度的下滑態(tài)勢，降幅遠(yuǎn)超出市場之前的預(yù)期，當(dāng)季GDP同比增長8.1%，較2011年全年回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，接近09年3季度的低位。外需疲軟、投資需求下滑、房地產(chǎn)調(diào)控不放松是一季度GDP增速超預(yù)期下滑的主要原因。經(jīng)濟(jì)增速的超預(yù)期下滑可能會(huì)抑制目前鋼材價(jià)格的上升空間，加劇市場的悲觀預(yù)期。
但從工業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，一季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也存在一些積極的因素，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)連續(xù)4個(gè)月反彈；當(dāng)季工業(yè)增加值依然保持11.6%的增速，較1-2月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中3月份增速為11.9%；日均粗鋼產(chǎn)量和日均發(fā)電量較去年4季度出現(xiàn)明顯增長，這些都表明了目前國內(nèi)的工業(yè)生產(chǎn)存在觸底回升的跡象。同時(shí)比預(yù)期較差的開局意味著未來可能出現(xiàn)比預(yù)期較好的政策取向，13日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議也明確提出了擴(kuò)大內(nèi)需、保持適度投資規(guī)模和努力保持對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)定增長等措施，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)政策的預(yù)調(diào)微調(diào)進(jìn)程可能加快，整體情況來看，二季度經(jīng)濟(jì)增速好于一季度是大概率事件，全年經(jīng)濟(jì)增長將呈穩(wěn)步回升走勢，出現(xiàn)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)不大。因此，我們預(yù)計(jì)隨著國家基建投資的加快，工業(yè)生產(chǎn)的逐步回升，二季度前半期整個(gè)鋼材可能仍會(huì)維持穩(wěn)步上升的走勢。
二、CPI、PPI&金融數(shù)據(jù)
3月份在蔬菜價(jià)格（同比增長20.5%）上漲的帶動(dòng)下，國內(nèi)通脹出現(xiàn)反復(fù)，當(dāng)月CPI同比增長3.6%，較2月份回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中食品價(jià)格同比上漲7.5%，非食品價(jià)格上漲1.8%，分別較2月回升1.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)。不過，我們認(rèn)為3月份CPI的反彈并不能改變二季度通脹整體下行的趨勢，一方面，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，蔬菜供應(yīng)量的增加，其價(jià)格有望出現(xiàn)明顯回落；另一方面，3月份CPI和PPI走勢出現(xiàn)背離，而根據(jù)以往歷史數(shù)據(jù)PPI走勢通常領(lǐng)先CPI3個(gè)月左右。同時(shí)，2季度CPI翹尾因素的均值為1.74，較1季度回落0.54個(gè)百分點(diǎn)。但二季度除油價(jià)上調(diào)之外，還將在國內(nèi)全面實(shí)行階梯電價(jià)，屆時(shí)電力價(jià)格也將上漲，這些因素或?qū)⒀泳廋PI下行的幅度。 |
